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Salesforce 股價一年跌了 25%，Clay 估值一年從 $1.5 億飆到 $50 億。這不只是一家公司的起伏——這是整個 SaaS 商業模式的結構性重組正在發生。護城河不是消失了，而是換了位址。
Meta 今年砸一千三百五十億美元在 AI，卻是四大科技平台裡模型能力最弱的一個。這個悖論，比表面上看起來更深。
